企业并购财务风险识别与防控对策探讨

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企业并购是各类产权交易与重组行为的总称，涉及到兼并、收购及接管等。这是一个涉及价值判断的过程，其中最大的风险是财务风险，一旦决策失误，可能引发偿债风险。关于并购的财务风险，可以从狭义和广义两个层面来理解。狭义上，它仅指由于负债融资的并购行为可能导致的财务危机或破产；而广义上，它指的是各种并购行为可能引发的财务危机或破产风险。那么，如何识别和应对企业并购的财务风险呢？123律师网（12364.com）为您提供了以下建议：

一、企业并购财务风险的识别方法

为了有效防范并购财务风险，首先需要预先识别这些风险。常用的识别方法包括以下几种：

1. 杠杆法：通过计算杠杆系数来初步识别财务风险水平，包括财务杠杆系数和资产负债率。财务杠杆系数越大，企业的财务风险越高。资产负债率则是衡量企业财务风险健康状况的核心指标，越高说明风险越大。

2. EPS法：衡量并购前后购买企业每股收益的预期变化。当并购后的EPS大于并购前，说明并购决策合理。

3. 股权稀释法：比较并购前后原发股东股权结构的变动。如果股权稀释率（RIE）发生激烈变化，说明存在较大的股权稀释风险。

4. 成本收益法：比较并购的成本与收益水平。企业并购成本收益率（RCR）小于1时，说明并购行为是合理的。

5. 现金存量法：比较并购前后企业的现金存量水平，通过计算现金流动资产率和现金总资产率来评估现金短缺的财务风险。

6. 模型法：借助统计学和数学模型构建来总体判断并购财务风险，常见的是建立回归分析模型来识别过高的财务风险。

二、并购财务风险的控制对策

在识别了并购的各种财务风险之后，企业应采取措施减少或消除财务危机及破产可能性。主要的控制对策包括：

一、勇敢应对风险。尽管并购可能会在短期内带来一系列风险，如资产负债率上升、企业股权结构变化、投资机会的丧失以及业绩波动等，但从长远来看，收购目标企业可能具有深远的战略意义，比如实现协同效应等。如果经过评估，并购后的预期收益能够超越预期成本，那么企业可以考虑采取并购目标企业的策略决策。除此之外，为了有效管理风险，企业还应建立以下制度：首先是设立风险基金，包括坏账准备和减值准备等；其次是组建专业团队，对财务风险进行预测、分析和报告；最后是利用风险分析技术，例如建立实时的财务风险预警系统。

二、灵活转移风险。企业可以通过与其他企业或个人的合资、合营等方式，将部分或全部的财务风险转移给他人承担，这就是风险转移的策略。根据风险来源和性质的不同，企业可以采取多种风险转移方式，灵活选择适当的政策。

三、明智规避风险。在并购决策中，如果企业面临多个选择方案，应避开财务风险较高的并购方案。例如，当预期的并购收益明显低于并购成本，或者导致企业的资产负债率急剧上升，以及每股收益水平显著下滑时，企业应当果断放弃该并购方案，重新考虑更为稳妥的替代方案。通过规避不合理的风险，企业可以更好地保护自身的利益和发展前景。