融资方式多样性探索：融资渠道与策略分析

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精选答案

融资方式包括以下几种：

一、盘活资产

(一)开发土地资源

土地是城市的主要资产，不少地区利用土地为基础设施建设筹集了大量的资金。同时也应当看到，土地是性质特殊的稀缺资源之一，利用土地进行融资要合理、慎重，采用相对完整的方案。

(二)国有企业改革

国有企业也是的重要资产之一，对宏观经济调控，履行公共职能有着深刻的影响。随着国企改革步伐的加快，各地区利用国有企业改革为融资方面也做了许多尝试，主要方式有：

1. 组建强势企业。通过企业重组、企业分立、挂靠联合、兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团，通过其优良的资产、有利的地位达到融资的目的。

2. 产权制度改革。对于有条件的企业，可以通过各种方式进行企业的股份制或股份合作制改革，将国有股份逐步变现。

3. 经营权分离。对于产权制度改革不能一步到位的企业，可以通过承包、租赁等方式出售企业的经营权，从而达到融资的目的。

通过国有企业的改革筹集资金必须考虑多方的利益。要考虑有效提高国有资产的配置效益，促进国有资产增值。要考虑促进国有企业自身的发展，推动国民经济的增长。最后再考虑如何增加财政收入，解决建设资金不足的问题。不可仅仅为了融资而改革，牺牲国有资产、国有企业的利益。

(三)经营城市无形资源

作为一个地区管理者，拥有城市建设和开发的许多权利，而这些权利本身就是一种资源，要善于利用这种资源，通过市场创造出高效益。具体来说，可以运作以下无形资源：

1. 冠名权。可以把道路、桥梁、广场、绿地等大多数城市基础设施当作一般产品，拍卖它们的冠名权，或者允许企业以建设换取冠名权。

2. 特许权。例如大型文化活动的举办权，大型会议的赞助权等等。

3. 广告权。即通过出售道路两侧以及重点地段的广告设置权引进资金。

4. 领养权。指鼓励企业、个人以有偿方式对有关城市设施如树木、绿地等进行领养。

利用城市无形资源融资，要求具有极大的创新精神，一方面，要将其他地区已经施行的相关经验本地化，不可机械模仿;要结合本地区的特点，创造出有本土特色的新的无形资源。

二、项目融资

项目融资是最近几年兴起的一种融资手段，指以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。主要可以采取以下几种形式：

(一)产品支付。产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。借款方在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。产品支付这种形式在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品;贷款的偿还期应该短于项目有效生产期;贷款方对项目经营费用不承担直接责任。

(二)融资租赁。即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给建设单位，建设单位付给金融机构租借该设备的租金。融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买轮船和飞机的融资中，以及在筹建大型电力项目中也采用融资租赁。

(三)BOT融资。即“建设—经营—移交”。典型的BOT形式是：同私营部门的项目公司签订合同，由该项目公司负责设计、筹资和承建某项基础设施，项目公司在协议期内拥有、运营和维护这项设施，并通过收取使用费或服务费，回收投资并取得合理利润。协议期满后，这项设施的所有权无偿移交给所在国。BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

(四)ABS融资。即资产收益证券化融资。它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在国际资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程是：

1. 组建一个特别目标公司。

2. 目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。

四、融资手段及应用分析

对于目标公司而言，其融资手段主要包括直接在资本市场发行债券或通过信用担保由其他机构组织发行，将募集到的资金用于关键项目的建设。通过项目资产的现金流入来清偿债务本息。针对而言，项目融资的优势体现在以下几个方面：

项目融资有助于减轻对财政预算的压力，使得在自有资金不足的情况下，依然能够推进重要的基建项目。可以集中资源投资于那些虽不被市场看好但对国家具有重大战略意义的项目。由于项目融资并不构成外债，因此可以提高的信用，无需为偿还债务而担忧。

引入私营企业的效率至公共项目，能显著提高项目的建设质量和加快进度。与此能将全部的项目风险转移给私营发起人。

对于经济落后地区而言，吸引外国投资并引进国外先进技术和管理方法，对该地区的长期发展具有积极影响。

三、关于主权外债的利用

主权外债是主权国家对外承担的债务。自上世纪80年代以来，北京市已成功利用多种主权外债弥补了建设资金的不足，推动了首都经济的发展。区县一级的地方也在主权外债的利用方面进行了积极的尝试。其中主要的外债形式包括：

外国贷款：这是外国向发展中国家提供的长期优惠性贷款，主要用于基础设施建设、环境保护等公共财政领域。其特点是利息低、期限长，北京市自上世纪80年代已利用此类贷款超过160个项目。

国际金融组织贷款：如世界银行、国际农业发展基金组织和亚洲开发银行等国际金融组织向我国提供的多边贷款条件较为优惠。其贷款一般与特定的工程项目相联系，手续严密且历时较长。

四、国内资本市场融资途径探讨

尽管国内资本市场尚不完善，但在现有条件下，利用国内资本市场融资仍是地方的一种融资途径。地方应首先选定具备上市潜力的公司，通过政策扶持促进其成长壮大。

上市融资：通过捆绑或借壳的方式在资本市场募集资金，投入基础设施建设，并享受的政策优惠，形成良性循环。

债券融资：相比股票融资，债券融资具有投资风险小的优势。实践表明，适当降低债券利率，可增强企业债券的吸引力。

可转换债券：这是一种混合金融工具，兼具股票和债券的双重属性。其独特性质不仅融合了股票和债券的优点，还回避了二者的某些缺陷，是一种前景广阔的融资工具。

融资通常包括为开发政策、特定项目、贷款及债券发行等多种情况。如有疑问，欢迎在线咨询。