众筹法律属性探究：其本质与定位

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精选答案

众筹作为一种在互联网上兴起的融资方式，与传统的金融模式有所不同。其法律属性究竟为何，不仅关系到各参与方的权利与义务，更是监管机构研究采取何种监管模式的关键起点。有必要从源头上对其进行清晰界定。

一、众筹的法律属性是证券

众筹的兴起离不开互联网，其融资的本质决定了其在法律上的特殊属性。对于众筹的描述，往往停留在业务操作层面，如有人将其形容为“集众人之力，圆众人之梦”，虽然这种描述反映了众筹支持者的内心意愿，但却未能抓住其最核心的法律本质。

（一）众筹的本质是融资

众筹活动不仅仅是资金的筹集，还包括智力、人气等资源的整合。从法律角度来看，其最核心的本质是融资。这种融资活动在证券法理论中，是有其特定的法律属性的。

（二）证券的法律定义及与众筹的关系

证券法理论认为，证券是直接投资工具，具有证权证券、标准化权利凭证和可流通性等法律属性。对于众筹而言，其涉及的融资凭证在证券法理论上可以被视为证券。众筹活动在某种程度上可以被认为是证券的发行与交易。

二、众筹操作面临的法律和风险问题

尽管众筹在互联网上兴起，但其操作却处于法律的灰色地带，特别是在国内，众筹业务面临着诸多法律和风险问题。

（一）众筹平台的法律地位不明确

对于众筹平台的法律地位、功能及其是否需要特殊的法律条件，目前尚无明确规定。对于众筹活动来说，明确众筹平台的法律地位是首要解决的问题。从证券法的角度来看，众筹平台可以视为融资行为的特定场所，类似于缩小版的“证券交易所”。但目前，国内的众筹平台并不具备开展证券业务的资格，监管部门也未制定相关法规，这无疑是一种法律上的缺陷。

（二）无法完全规避“公开发行”的限制

在众筹活动中，如何界定“公开发行”是一个难题。尽管有人提出采用会员制等方式来规避这一限制，但事实上，这些措施并不能完全解决问题。因为所谓的“不特定”是指发行人面对的投资者不特定，而非仅仅指信息受众的特定性。

（三）寻找“非公开发行”的路径困难

非公开发行，也称为私募，是国外成熟资本市场中重要的证券发行方式。在国内，私募并未全面立法。尽管有人提出将众筹做成私募以规避法律监管，但实际上在现有的法律框架下，很难找到将众筹操作成私募的法律依据。

以上就是关于众筹的法律属性和实际操作中面临的问题的探讨。希望这些内容能帮助您更好地理解众筹的法律属性及其在实际操作中遇到的挑战。如您还有更多疑问或需寻求专业法律帮助，可咨询123律师网的专业律师或直接委托其帮您解决法律问题。