保定律师解读内幕交易与泄露信息罪在刑法第180条中的规定

问题描述

精选答案

本罪侵害的客体是证券、期货市场的正常管理秩序和证券、期货投资人的合法利益。证券、期货市场的运用在客观上要求公正而高效的管理秩序。只有如此，证券、期货市场才能健康地发展。作为证券、期货管理制度的内容之一的证券、期货信息保密制度是根据这样一项原则建立的，在证券、期货市场中，所有的投资者对于重要情报都享有同等的权利。在重要情报公之于众之前，掌握这种内幕信息的人员(内幕人员)不得利用它为自己和其他个人牟利或者避免损失服务;否则，就使其他的证券、期货投资者处于极不公平的位置上。内幕信息交易行为违反了这一证券、期货市场原则，违反了国家关于证券发行、证券、期货交易方面的法律、法规的禁止性规定，内幕交易行为也侵犯了证券、期货投资者的合法权益。证券、期货投资者的权利相当广泛，包括“知”的权利、平等参与权、自由交易权、投资收益权等。证券、期货管理制度的核心精神之一，就是保证有关发售证券的公司或单位不间断地供给投资公众正确的资料讯息，帮助投资者做成投资决定。投资者的经济利益往往因获得信息的快慢和多少而受到影响。可见，投资者“知”的权利尤为重要，是其他合法权利存在的前提和基础。内幕交易存在的情况下，各投资者获得信息的渠道不公平，投资机会亦不公平，非内幕交易投资者处于不利处境，其合法权益追到严重侵犯。从根本上破坏了证券、期货市场的公开、公平与公正原则的行为。

由此可见，在大多数情况下，本罪侵害的是双重客体。在这两种客体中，证券、期货市场的正常管理秩序是起决定作用，因而是主要客体。正是在这个定义上，可以把本罪纳入破坏社会主义市场经济秩序罪的范畴。

本罪是利用内幕信息实施的。根据《证券法》第69条之规定，所谓内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对谈公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。

内幕信息内容

1. 公司的经营方针和经营范围的重大变化;

2. 公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定;

3. 公司订立重要合同，而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响;

4. 公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况;

5. 公司发生重大亏损或者过受超过净资产百分之十以上的重大损失;

6. 公司生产经营的外部条件发生的重大变化;

7. 公司的董事长，三分之一以上的董事，或者经理发生变动;

8. 持有公司百分之五以上股份的股东，其持有股份情况发生较大变化;

9. 公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定;

10. 涉及公司的重大诉讼，法院依法撤销股东大会、董事会决议;

11. 法律、行政法规规定的其他事项;

12. 公司分配股利或者增资的计划;

13. 公司股权结构的重大变化;

14. 公司债务担保的重大变更;

15. 公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十;

16. 公司的董事、监事、经理、副经理或者其他高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任;

17. 上市公司收购的有关方案;

18. 国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。

内幕消息不包括运用公开的信息和资料，对证券市场作出的预测和分析。

客观要件

本罪在客观上表现为行为人违反有关法规，在涉及证券发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息正式公开前，利用自己所知的内幕信息进行证券、期货买卖，或者建议其他人利用该内幕信息进行证券、期货买卖，或者泄露内幕信息，情节严重的行为。具体包括以下4种行为，

利用信息谋取利益

1. 内幕人员利用内幕信息买卖证券、期货或者根据内幕信息建议他人买卖证券、期货;

2. 降牟利信息告知他人

3. 内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易;

4. 非内幕人员盗取信息

5. 非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息，并根据该信息买卖证券、期货或者建议他人买卖证券、期货;

6. 其他行为

7. 其他内幕交易行为。

本罪的客观特征表现为以下两个方面：内幕交易与信息泄露的深入解读

一、行为描述

在证券、期货市场中，特定行为者利用未公开的重要信息，直接或间接地参与交易。当涉及证券发行、交易或其他对价格有重大影响的信息尚未公开时，某些人可能利用自己所处的特殊位置获取的内幕信息，掌握有利的条件和时机，进行证券、期货的买卖。这样的行为旨在使自己获利或减少损失。

二、信息泄露行为

还有一类行为者故意泄露内幕信息。这同样发生在证券、期货交易的关键信息未公开之前。他们将自己知道的内幕信息故意透露给与公司无关的第三人。这里的“泄露”是指将保密的信息公之于众，使其进入公开领域。这种情况的表现形式有两种：

1. 将信息告知那些不应或无权知道该信息的人，从而扩大了信息的公布范围，这是空间上的信息泄露。

2. 在信息保密期届满前解密，即超前公布信息，这是时间阶段上的信息泄露。

值得注意的是，这两种信息泄露的情况往往是同步的。即使泄露者本人没有直接参与证券、期货的买卖，但通过为他人提供公司内幕信息，间接地参与了交易行为。相较直接买卖，泄露内幕信息对市场、投资者及相关公司造成的损失往往更为严重。

三、主体要件

此罪的主体为特定的人群，即那些知悉内幕信息的人。这包括证券、期货交易的内幕人员以及非法获取内幕信息的人员。内幕人员通常是因持有发行人的证券或在相关公司中担任要职，因他们的职位或职业能够接触或获取内幕信息。这些人包括：

1. 发行股票或公司债券的公司的高层管理人员。

2. 持有公司5%以上股份的股东。

3. 发行股票公司的控股公司的高级管理人员等。

四、主观要件

此罪在主观方面只能由故意构成，包括直接故意和间接故意。过失行为不构成此罪。故意的内容是，行为人明知自己的内幕交易行为会侵害其他投资者的权益，扰乱市场秩序，却希望或放任这种结果发生。对于过失行为者，他们主观上没有恶意，不以非法牟利或避免损失为目的，但也可能因疏忽未尽到应有的注意义务而误以为信息已公开。对此类过失行为也应给予相应的行政处罚。

五、两种不具故意的情形

1. 被告知内幕信息的人，若没有理由知道或不可能知道告知者违反了信用义务，则不具有故意。

2. 根据行为人的贸易活动可以合理推断他认为某些情报不属于内幕信息。

六、立案标准

根据《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》第三十五条，涉及内幕交易、泄露内幕信息的案件，若符合以下情形之一，应予以立案追诉：

1. 证券交易成交额累计达到五十万元及以上。

2. 期货交易占用保证金数额累计达到三十万元及以上。

3. 获利或避免损失数额累计达到十五万元及以上。

4. 多次进行内幕交易或泄露内幕信息的。

以及其他情节严重的情形。

七、刑法法条参考

第一百八十条关于证券市场内部信息泄露及内幕交易罪规定：对于掌握证券、期货交易内幕信息的知情人员，或通过非法途径获取此类内幕信息的个体，若在涉及证券发行或任何对证券、期货交易价格构成重大影响的未公开信息公布之前，进行证券买卖或相关期货交易活动，且情节严重，则会被处以五年以下有期徒刑或拘役，同时并处或者单处违法所得一倍以上至五倍以下的罚金。若情节特别严重，处罚将更为严厉，可能被判处五年以上至十年以下的有期徒刑，并同样处以违法所得一倍以上至五倍以下的罚金。

对于单位犯前款所述罪行的情况，除了对单位本身进行罚金处罚外，其直接负责的主管人员和其他相关责任人员也将被处以五年以下有期徒刑或拘役。

关于内幕信息及知情人员的具体范围，将依照相关的法律、行政法规的规定来确定。这些信息涉及到证券市场的公平、公正与透明，必须得到严格保护，任何泄露或不当使用都将受到法律的制裁。